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_宏观数据偏弱 A股短期仍陷盘局

2017-11-20 13:38

5月1日公布的官方4月份制造业采购经理人指数(PMI)为50.6,与上月相比下降0.3个百分点。数据与4月底公布的4月汇丰制造业PMI预览值50.5相差不大,都是大幅低于市场预期,显示实体经济确实不太乐观。在此数据发布前,工信部表示中国多数企业仍面临一定的产能过剩和需求不足,这进一步说明经济复苏状况并不理想。

其中,从中游钢铁、服装和上游煤炭、有色金属等重要行业的库存情况可见一斑。从钢铁业库存来看,虽继续下降,但降幅偏弱。截至4月19日,社会钢铁库存环比下降约5%,且春节后几个补库存的所谓“旺周”都不太旺,钢铁社会库存降幅不及2010-2012年同期平均降幅-7%的水平,说明下游需求力度明显偏弱。

有鉴于此,许多机构投资者和研究员在A股一季报业绩公布后,大都调低了中报业绩的整体增速预期,市场再次陷入对经济和企业盈利的担忧。同时,二季报是中小板、创业板的全年解禁高峰期,套现压力相对增大。当前机构投资者对未来经济走势和企业盈利预期出现了较大分歧,但我们仍强调投资应该在众多不确定性因素中寻找相对确定因素。在行业库存仍没有逐步或明显改观前,过早介入这些行业会冒一定的风险。

宏观数据大幅低于预期,显示实体经济复苏偏弱,出口下降幅度较大说明国外需求明显疲软,制造业库存仍高,预计去库存化需时仍久。实体经济较弱及整体A股市场趋势偏弱的格局并未根本改变,偏弱数据使A股再次下跌,短期反弹力度不足。

近期沪深300指数、上证指数都面临年线和半年线支持位下破走势,且中小板和创业板指数呈现高位回落,后续调整概率较大。除非大盘权重股在后市起到重要支持,否则市场短期以调整为主,仍需谨慎。

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发布时间:2017-11-20 13:38

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